生育政策有望全面放开辅助生殖千亿飓风将至

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10月18日极简收评

沪深两市高开低走，三季度宏观经济数据出炉，大盘午间休盘前即出现跳水，午后进一步走低，电子、非银金融、房地产等板块跌幅靠前，仅农林牧渔板块在猪肉股的支撑下小幅飘红。

日子一晃，已经十月中旬了，指数仍然在3000点附近，各位可安好?

今天市场走势估计又让不少人吃大面了，不过二胎板块一直表现很坚挺，原因是有媒体称，今年10月在北京将召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议，市场预计会议可能会涉及放开生育政策。

人口形势这个话题不用多讲，也不能多讲，大家都知道严重性辅助生殖，所以对生育政策全面放开的预期是越来越高。恒大研究院任泽平发布的《2019中国生育报告》指出，随着“全面二孩”政策效果消退，人口出生率出现连续下滑，当前1.52的生育率(即一个育龄妇女平均生育1.52个孩子)不仅远低于2.45的全球平均水平，还低于1.67的发达国家水平。证券时报9月份的文章提出辅助生殖，在当前出生率连降的关键时期，出台创新型鼓励生育政策刻不容缓。

实际上，人口形势除了被动等待政策刺激，还需要认清另一个非常重要的因素，生育能力，而这背后更涉及到复杂的技术乃至博弈。

世界卫生组织(WHO)预测不孕不育症将被列入21世纪人类三大疾病之一，仅次于肿瘤和心脑血管疾病。我国不孕不育人数占育龄妇女的比例已从20年前的2.5%-3%攀升到了15%左右，预计2020年这一比例将增加到20%，2017年患者人数已超4500万。从客观影响因素看，不孕不育率增长的主要原因包括环境污染、生活压力、生育年龄推迟、人流群体年轻化等。鉴于繁衍后代在人类社会举足轻重的地位，辅助生殖就是刚需!

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1995-2020年我国不孕不育率增长情况

目前治疗不孕不育的方法主要有三种:常规药物治疗、手术治疗和辅助生殖技术治疗，辅助生殖技术主要指人工授精、配子移植和试管婴儿三大类，其中试管婴儿是主流选择，妊娠率最高。围绕核心技术，全球辅助生殖已经高度产业化。近年来，我国辅助生殖服务也快速发展，已经形成了比较完善的产业链:上游是辅助生殖药物、检验试剂、器械供应商;中游是提供相关服务的各类平台;下游则是医院、辅助生殖中心等辅助生殖服务机构。在药物、技术这些核心环节，国内已经逐渐突破了国外的技术垄断，逐渐实现进口替代。

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(辅助生殖技术的主要分类)

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(辅助生殖行业产业链)

中商产业研究院此前一份报告分析称，按我国每年出生的新生儿数量约为1600万，12.5%-15%的不孕不育率计算，理论上每年有200-240万新生儿因为不孕不育无法出生。假设这部分婴儿父母当中有65%愿意采用辅助生殖技术妊娠，则每年进行辅助生殖手术的夫妇为130-156万对;国内辅助生殖技术成功按30%计算，假设每对夫妇平均进行2.5次辅助生殖手术;辅助生殖手术每次2-4万元不等，则辅助生殖市场的潜在规模超过1000亿元。再加上二胎政策的开放带来20%的市场扩容，辅助生殖的潜在市场约为1200亿元。

据公开数据显示，截至2017年，中国共有451个辅助生殖中心、23家人类精子库机构，其中民营生殖中心数量在45家左右。虽然公立辅助生殖机构目前是绝对的主流，但远远无法满足市场日渐庞大的需求。这为民营企业留下了服务提升的空间，提供更加细致和贴心服务的民营辅助生殖机构自然成为了一些不孕不育家庭的选择项。与此同时，***有关管理部门也越来越重视行业的规范发展。日前，国家卫生健康委发布《关于加强辅助生殖技术服务机构和人员管理的若干规定》，加强辅助生殖技术行业自律，引导辅助生殖机构和从业人员规范、有序开展服务。

目前，已经有多家A股上市公司参与到辅助生殖市场的争夺战中来，如悦心健康、丽珠集团，复星医药、通策医疗、长春高新、华大基因、达安基因、万孚生物、康芝药业等上市公司都在进行辅助生殖医疗的相关布局。未来随着生育政策的引导以及技术的提升，辅助生殖市场有望迎来井喷，加上行业规范完善，提前布局的企业有望获得长足的发展。