千亿辅助生殖市场虚位以待 民营资本竞相掘金产业链

（）记者于娜北京报道

在辅助生殖产业刚需高速增长背景下，从上游医药器械及耗材，到下游的医疗机构，再到周边服务供应和互联网支持，民营资本均有分羹市场蛋糕的机会。

中国“二孩”政策已经全面放开，且晚婚晚育趋势愈益明显，辅助生殖产业将释放出巨大的市场空间。据前瞻产业研究院发布的辅助生殖行业投资报告显示，中国的不孕不育率已经从20年前的2.5%-3%攀升到了12.5%-15%，到2020年辅助生殖市场的潜在规模约为1072亿元。

来自互联网医疗领域的投行人士告诉《》记者，过去辅助生殖产业，因为受到国家政策端和社会伦理限制而处于势能积累阶段。近两年随着市场需求的爆发式增长，民营资本竞相布局产业链，在机构审批权逐渐下沉趋势下，门槛最高的产业链下游生殖机构端口也有望打开，行业放量一触即发。

民营资本抢滩产业链

越来越多的民营企业参与到辅助生殖市场的争夺战中来。除丽珠集团外，锦欣医疗、复星医药、通策医疗、长春高新、华大基因、达安基因、万孚生物、康芝药业等上市公司都在进行辅助生殖医疗的相关布局。

据公开数据显示，截至2017年，中国共有451个辅助生殖中心、23家人类精子库机构，其中民营生殖中心数量在45家左右。虽然公立辅助生殖机构目前是绝对的主流，但远远无法满足市场日渐庞大的需求。这为民营企业留下了服务提升的空间，提供更加细致和贴心服务的民营辅助生殖机构自然成为了一些不孕不育家庭的选择项。

据统计，中信湘雅生殖与遗传专科医院是全国试管婴儿取卵周期数最多的辅助生殖中心，2017年时已经超过4万例，此外全国排名靠前的辅助生殖机构中，也有爱维艾夫医疗集团、成都西囡妇科医院等民营辅助生殖中心。

中国的辅助生殖服务市场受到严格监管，由于牌照和证书获取不易，许多上市公司都是通过收购已获取牌照的民营辅助生殖机构进入产业链下游市场。

较为典型的是永泰能源与锦欣医疗合作，永泰能源于2016年投资其组建的人类辅助生殖业务持股平台公司，包括了3家辅助生殖中心，以及锦欣集团参与的其他人类辅助生殖业务。通策医疗则引入了波恩公司的品牌和技术，与昆明市妇幼保健院合作建设生殖中心。

在辅助生殖药物方面，促卵泡生成素（FSH）是辅助生殖中必须使用的药物，除进口药外，尿提取促卵泡激素市场主要被丽珠集团占据，长春金赛药业和南京欧加农公司生产的重组人促卵泡激素，也占领了辅助生殖产业链上游药物市场的不少份额。

一度被国外生产商垄断的取卵针、胚胎移植导管等辅助生殖相关医疗器械，目前已经有山东威高和上海力因精准医疗等国内生产企业投入生产，另外检验试剂类产品，则有深圳亚辉龙、北京博奥生物、上海科华生物等企业布局。

一位民营医疗领域的投资人告诉《》记者，目前试管婴儿价格昂贵，平均一次辅助生殖的总费用最低也要3万元，且一分钱也不能走医保报销，但这项治疗的成本相对较低，毛利率比医美和口腔、眼科等其他医疗服务行业都要高出十个百分点以上。甚至按照前瞻经济学人的说法，该行业的毛利率可以达到60%到70%。

未来有三大投资机会

互联网医疗领域的投资人李军最近考察了多家辅助生殖实验室，他向《》记者表示，一线城市生殖中心牌照竞争已经白热化，省级以下单位由于区域政策的差异化，获批潜力更大。他认为目前辅助生殖领域回报率和盈利状况最好的还是实验室，他更愿意投资一个竞争壁垒高的实验室或者辅助生殖专科医院。

试管婴儿（IVF）牌照属于行业稀缺资源，也是民营资本进入产业链下游最大的门槛。官方数据显示，获试管婴儿牌照的医院仅有327家，还有28%的生殖中心达不到试管婴儿技术要求。

按照国家卫健委每300万人口配置一个辅助生殖中心的规划，国内的辅助生殖中心还有将近100家左右的缺口，而更好的消息是，生殖医疗中心的牌照已经有向民营资本放开的迹象：2015年通策医疗昆明生殖中心开业，2016年和睦家天津生殖中心成立。在牌照竞争最为激烈的北京也已经有三家民营机构获得了辅助生殖中心牌照，分别是家恩德运、宝岛以及家圆。

对辅助生殖医械及耗材进口品种的国产替代，是国内生产企业的一个主要机会。山东威高新生医疗器械有限公司辅助生殖研发团队，通过多年的攻关研究，已经掌握生产辅助生殖器械的核心技术，使得国内医疗机构不用再依赖昂贵的国外辅助生殖医疗器。

2014年成立以来，一站式医疗助孕平台好孕帮已经获得3轮融资，总额近亿元，有重山资本、普华资本、松禾资本、基因资本等机构参与其中。另外一家成立时间更早的爱丁优生助孕，在2014年8月完成顺为资本Pre-A轮数百万美元融资，2016年12月完成由通和资本领投、顺为资本继续跟投的数千万元人民币的A轮融资。

在资本的助推下，各类提供辅助生殖服务周边的互联网平台不断跑马圈地，在怀了么、播种网等切入泛健康人群的自然备孕互联网平台中，有平台的公开数据显示用户已经超过1亿，另外一类如好孕帮、贝贝壳等直接瞄准精准不孕不育用户平台，其用户规模也能达到几十万。向生殖中心导流客户挣得佣金是平台可行的盈利模式之一，其他盈利模式还有提供住宿、餐饮、照护服务。

李军认为，在辅助生殖这个高速增长的产业链中，从上游医药器械及耗材，到下游的生殖中心，再到周边服务供应和互联网支持，对于民营资本仍然有着很多机会。