每8对夫妻就有一对生育困难，辅助生殖市场终于迎来政策红利？
我国人口出生率不断走低，截至2021年，年出生人口仅有1062万人，出生率由2016年的13.57%下降到了7.52%，而实际人口自然增长率仅有0.34%。
我国人口老龄化现状日益突出，使得***不得不鼓励生育，推动三胎等生育政策。
但根据《中国不孕不育现状调研报告》，中国育龄夫妇的不孕不育患者超过5000万，占到了育龄人口的12.5%~15%，相比于二十多年前3%的不孕不育率明显提高。
因此，为了完善生育支持政策，近日，国家卫健委等十七部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，提出逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围，指导推动医疗机构通过手术治疗、辅助生殖技术等手段。
受此消息影响，辅助生殖概念股纷纷大涨。这让我不禁好奇，辅助生殖市场会有大的增长空间吗？是不是一门好生意？
一、渗透率不到10%，存量空间较大常见的辅助生殖项目主要有试管婴儿、人工授精等，据悉，辅助生殖的成功率大约在50%左右，也就是说即使接受辅助生殖也不一定成功受孕，如果想要做辅助生殖免不了需要花费高额的费用。
据医院统计数据，试管婴儿一次费用在3.8万~5万之间，大多数患者需要2次以上才能成功，很多家庭负担不起。辅助生殖费用高是导致渗透率低的重要原因之一。
据中国人口协会调查显示，我国不孕不育症患者人数约5000万人，平均每8对夫妻中就有一对陷入生育困难，但接受辅助生殖的患者不到百万，渗透率约为10%，和美国30%的渗透率差距明显。
所以将辅助生殖技术项目纳入医保，有利于越来越多的患者接受治疗，从而推动行业的增长。
过去，辅助生殖市场增速仅有约5.7%，未来随着政策助力，行业有望迎来快速发展期。
根据沙利文的数据统计预测，2021年辅助生殖行业规模大约有375亿元，随着渗透率不断提高，同时考虑提价因素，2025年行业规模有望达到680亿元，行业规模复合增速约为17%，近两倍的市场空间。
二、上游规模效应较差，下游“得牌照者得天下”由下游辅助生殖渗透率低便可以知道，国内产业链上游乃至下游医疗机构处于一个初级发展阶段。
其中上游需要的器材设备等长期被外企寡头所垄断，检测类试剂则基本已实现国产替代，国内辅助生殖药物布局企业也日益增多，但无奈行业规模优势不明显。
A股上市企业涉及辅助生殖相关检测的企业有贝瑞基因、亚辉龙等，辅助生殖耗材领域有昌红科技，辅助生殖相关原料药企业共同药业，辅生药物的代表企业丽珠集团、仙琚制药、长春高新、瀚宇药业等，它们的此领域收入规模都不高。
下游医疗机构成为目前行业最受期待的一环，受益于行业发展，辅助生殖医疗机构有望率先受益。
通过对辅助生殖技术的了解可知，辅助生殖服务技术壁垒较高，虽然各医院技术水平参差不齐，但较为依赖医生，有望形成稳定的盈利能力。
以民营代表机构锦欣生殖为例，截至2021年，锦欣生殖旗下多家医院共实现营业收入18.39亿元，不限于辅助生殖服务业务，其整体毛利率为41.92%，净利率则达到了18.49%。
但目前下游机构还存在一个比较大的特点是，市场格局极为分散，得牌照者得天下。
2015年，卫计委曾提出“每300万人口设置一个机构”原则，按14亿人口计算，辅助生殖机构总数大约为467家，而截至2021年6月，我国获得国家批准的人类辅助生殖技术实施机构达到539家，全国来看辅助生殖牌照数量基本达到上限，“辅助生殖牌照”成了稀缺性资源，也为辅助生殖医院树立了较高的行业进入壁垒。
目前国内做的比较大的上市民营公司也就锦欣生殖值得一看，大部分企业尚处于跑马圈地初期。
根据统计数据，锦欣生殖在中国网络内的辅助生殖医疗机构于2018年在中国辅助生殖服务市场中排名第三，仅约占中国总市场份额的3.1%。
A股也有不少企业纷纷布局辅助生殖领域，包括主要从事口腔服务的通策医疗，旗下一家医院，收入规模不到2千万；类似的还有汉商集团、达嘉维康，虽然都有医院布局，但未来发展还未可知，还需要等待并购机会和有研发实力的企业出现。
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