为何资本青睐辅助生殖医疗市场？

8月24日消息，主营生殖健康的锦奇医疗完成数亿元融资，由东方世旗领投。据报道，本轮融资主要用于并购海外持有IVF牌照的医疗机构、生殖实验室，以及进一步推进全国互联网生殖医疗平台构建及发展基因、干细胞诊疗技术。锦奇医疗2007年成立，专注于生殖健康与医疗服务，目前已成为集海内外生殖医疗服务、线上互联网生殖医疗平台+线下诊所、医药信息服务、器械及进口保健品销售等于一体的集团化公司。东方世旗是中国东方资产管理股份有限公司下属专业投资机构，专注于健康管理、文旅产业投资。本次投资，代表双方都看好未来辅助生殖市场。

不孕不育市场不断扩大

由于女性生育年龄推迟、生活压力加大导致的内分泌失调、人工流产增加以及环境污染等影响，不孕不育发病率不断上升。中国人口协会、国家计生委联名发布的《中国不孕不育现状调研报告》显示，中国的不孕不育发病率在15%，患者人数超过4000万，意味着8对夫妇中就有一对存在不孕不育问题。根据前瞻产业研究院的预测，到2030年，我国的不孕不育率将高达到20%。随着二胎政策开放以后，国内符合二孩标准的夫妻大约在9000万对，其中一半是40—49岁之间的人群。在“再生一个”的执念下，不少高龄夫妇和不孕症患者把希望寄托在辅助生殖技术上。全国医疗机构每年实施的辅助生殖技术约70万例。不孕不育市场需求不断扩大，一些大城市中，想要实施手术的患者至少要排队等待半年以上，可见，目前市场远远满足不了广大患者的需求。

目前不孕不育三种主流的治疗方式

不孕不育的三种主流治疗方式包括药物治疗，手术治疗和辅助生殖治疗。药物治疗又分为促排卵药物治疗和中医药调理两种，主要使用于没有器质性异常的夫妇。而对于已发现气质性异常的情况一般采取手术治疗。辅助生殖主要包括人工授精（AI）和体外授精-胚胎移植（IVF-ET）及其衍生技术两大类，后者也就是俗称的“试管婴儿”。通过IVF诊疗方法的怀孕率在40%-60%之间，其他辅助生殖技术可以达到的怀孕率不足20%。目前，采用辅助生殖治疗的不孕不育患者中，约有15%的比例最终采用试管婴儿治疗手段。

随着科技的创新，主要是分子生物学的发展，IVF技术发展经历了三个阶段。

第一代试管婴儿：体外受精-胚胎移植（IVF-ET）

体外受精与胚胎移植技术是将不孕症患者夫妇的卵子与精子取出体外，在体外培养系统中受精并发育成胚胎后，将胚胎移植入子宫腔内以实现妊娠的技术。世界上第一个试管婴儿1978年由英国科学家博士培育成功。中国第一例试管婴儿由我国著名的妇产科专家张丽珠培育，于1988年3月10日诞生于北京医科大学第三医院。

第二代试管婴儿：卵胞浆内单精子显微注射（ISCI）

卵胞浆内单精子显微注射（ISCI）技术是在针对男性精子数量不足，功能异常导致受精障碍所采取的体外受精的微滴法、透明带部分切除法，及透明带下授精等方法的基础上发展起来的。1992年比利时Palermo医生团队首次应用卵胞浆内单精子注射术（ICSI），帮助病人获得临床妊娠。中国第一例通过ICSI技术获得的试管婴儿于1996年在中山大学附属第一医院生殖医学研究中心诞生。

第三代试管婴儿：胚胎植入前遗传学检测（PGS/PGD）

胚胎植入前遗传学筛查（PreimplantationGeneticScreening，PGS），用于在胚胎植入着床之前对早期胚胎进行染色体数目和结构异常的检测，主要通过检测胚胎的23对染色体结构、数目，通过比对分析来检测胚胎是否有遗传物质异常。胚胎植入前遗传学诊断(PreimplantationGeneticDiagnosis，PGD)，是取胚胎的遗传物质进行分析，诊断是否有异常，筛选健康的胚胎移植，防止遗传病传递的方法。1990年英国AlenHandyside通过使用一种FISH（荧光原位杂交）的遗传分析技术，利用囊性纤维化（CF）突变基因的已知序列，“点亮”这段突变序列的胚胎，选择出不含有突变基因的胚胎植入到女性的子宫，成功完成了世界首例通过PGD分娩健康婴儿的技术。我国于1999年在中山大学第一附属医院通过FISH技术成功完成我国第一例胚胎植入前遗传学诊断。

我国大部分辅助生殖医疗机构技术落后

PGS/PGD技术能排除基因缺陷，防止遗传疾病，可达到优生优育的目的。但目前，我国具有资质的辅助生殖医疗机构约451家中国试管婴儿技术临床使用，多处于试管婴儿的一代和二代阶段，可以开展三代技术（PGS/PGD）的机构研究目前只有40家（包含正式运行和试运行）。因为实施PGS/PGD技术费用较高，而且国内的技术体系还不够完善，筛查种类不够广泛，加上此技术涉及医学伦理问题，属于监管范畴。目前国内排名靠前的辅助生殖专科医院有，中信湘雅生殖与遗传专科医院、北京大学第三医院、山东大学附属生殖医院等，他们辅助生殖技术水平位于世界前列。

中信湘雅生殖与遗传专科医院

医院发明的超长降调节促排卵方案，使年轻妇女临床妊娠率提高到70%。医院还建立了国内领先的细胞遗传学与分子遗传学诊断技术平台，率先建立胚胎植入前遗传学诊断（PDG），是国际上最大的PGD中心之一。每年1.5万余名患者咨询。已建立近200种基因病的基因诊断和产前诊断，各种遗传学诊断迄今100%准确。

山东大学附属医院

该医院有陈子江教授于1987年创建成立。为国内首批可开展人类辅助生殖技术的十三家机构之一。是山东省唯一一家具有胚胎植入前遗传学诊断资质的单位。试管婴儿技术成功率为55%以上，达国际先进水平。

北京大学第三医院

该医院始建于1958年，1984年诞生中国大陆首例试管婴儿，2009年成为北京大学世界卫生组织生殖健康与人口科学合作临床医学基地。年诊治病人20万例。

国内的辅助生殖需求供不应求，其中能提供国际前沿技术的的医疗机构更是少之又少，面对不断扩大的需求，不愿排队等待的不育不孕患者们纷纷把目光投向了海外医疗市场。

庞大的需求催旺了海外并购市场

从成功率来看，国内试管婴儿成功率平均在30~40%，而在美国试管婴儿的成功率在65%之上，居世界首位。而泰国，马来西亚的成功率高于60%，仅次于美国，其次为日本，英国，德国，意大利，澳大利亚。

在美国的辅助生殖技术水平较高，其PGD技术能有效筛查出125种疾病。

去海外接受试管婴儿的用户除了考虑到医疗技术水平之外，主要还看中海外可以进行性别筛选，基因检测，代孕和供卵等服务。还有一些失独家庭，以及“二孩”政策激励下的超龄夫妇，奔赴海外寻卵、代孕。这些个性化需求还将有很长一段时间在国内不能被满足。加上我国的持牌机构审批限制医院数量增长，无法及时满足增长的患者治疗需求。随着生活水平的提高，境外辅助生殖治疗将成为一种趋势。

我国对辅助生殖市场的需要逐渐扩大，国内有限的持牌医疗机构不能满足患者需求以及个性化治疗，很多患者直接到境外采取IVF治疗，面对这种现象，越来越多的社会资本看好辅助生殖未来发展，并投资进入到这个领域。

例如，2018年5月17日，茂宸集团控股有限公司（00273.HK）宣布，集团旗下辅助生殖医疗专科宝德医务将与香港妇产科中心TheWomen’sClinic合并，共建香港规模最大、亚洲领先的辅助生殖医疗集团（新IVF医疗集团）。此新医疗集团缔结香港辅助生殖医学界两大巨擘，汇聚两者旗下顶级医疗人才及尖端科技，合并完成后将占香港辅助生殖医疗市场约30%的份额。

参考文献

千亿元及辅助生殖市场报告：生殖医院是绝对主体，互联网企业抢建备孕中心，海外试管婴儿成为最热门补充动脉网

2017年中国辅助生殖行业竞争格局与龙头企业分析中信湘雅、山大附属医院、北大第三医院稳居前三前瞻产业研究院