锦欣生殖将继续渗透地方市场 未来集团旗下妇产板块将登陆资本市场

自9月9日起，锦欣生殖被纳入恒生综合大中型股指数，此时距其在港交所主板上市不到三个月。该指数是香港资本市场重要的指标之一，反映着港股市场大中型股的整体表现。

数据显示，2018年，锦欣生殖在中国的辅助生殖医疗机构共进行了20,958个体外受精取卵周期数，在中国辅助生殖服务市场中排名第三。就在不久前，锦欣生殖发布了其上市后的首份中报。业绩报告显示，2019年上半年，锦欣生殖实现销售收入约7.91亿元，同比增长92.1%，毛利同比增长100.3%。

作为辅助生殖技术领域的国际化专业服务机构，锦欣生殖在中国拥有及经营成都西囡妇科医院、深圳中山泌尿外科医院，共同管理锦江辅助生殖中心。在美国，锦欣生殖设有RSA手术中心、NexGenomicsPGS实验室，共同管理HRC生殖中心。

近日，在锦欣生殖中期业绩媒体沟通会上，锦欣生殖首席财务官由飞向21世纪经济报道记者介绍，2019年上半年，锦欣生殖成都业务IVF治疗周期数8428，2018年在四川地区排名第1，2018年市场份额达50.1%，2018年成功率54%，超过四川省平均水平（49%）；深圳业务IVF治疗周期数2909，2018年在广东地区排名第3、深圳地区排名第1，2018年成功率52%，超过广东省平均水平（50%）；美国业务IVF（体外受精）治疗周期数2075，成功率62%，超过全美平均水平（53%）。

值得注意的是，由于对辅助生殖知识了解不足以及整体医疗资源相对匮乏，辅助生殖服务在中国的渗透率较低，2018年约7%，相比于美国超过30%的渗透率远远落后。

与此同时，被业界称为“送子娘娘”的锦欣生殖在上市时一直备受质疑，彼时锦欣生殖市盈率水平超过100倍、远超同行企业，被质疑估值过高。

对此，在上述业绩发布会上，由飞回应称，100多倍的市盈率是抓取了锦欣生殖2018年业绩。“当时我们没有把美国业务HRC的业绩并入报表，所以净利润看起来较低，但如果将美国业务的业绩并入报表，锦欣生殖市盈率是30多倍，在行业属于正常水平。”

据介绍，在美国每年有数以千计的患者从世界各地来到HRC，其中包括近2,000位中国患者。由于对中国客人生理及心理需求的准确把握，HRC制定的方案更符合中国人体质。不仅如此，HRC还配备专门的中文客服团队，可24小时在线解答疑问；中文护士团队则对治疗周期全程陪伴。

同时，由飞也对锦欣生殖此前披露的不孕不育数据做出了进一步解释。

由飞向21世纪经济报道记者指出，其数据是公司委托弗若斯特沙利文咨询公司就全球辅助生殖服务市场在2019年发布的独立市场报告，其中发布的中国不孕不育人数这一数据，在很大程度上是被误读了。

由飞解释说，从2018年的数据看，2018年我国的育龄夫妇有2.98亿对，其中不孕夫妇占16%，为4780万对。但在这约5000万对不孕夫妇中，仅有17%，即810万对夫妇是具有辅助生殖服务需求的不孕夫妇。锦欣生殖的目标市场，就是这810万对不孕夫妇。

目前辅助生殖服务的市场渗透率为7%，这一点与欧美市场有着显著差距。由飞表示，随着不孕症患者率、二胎政策、对辅助生殖服务的认识程度及辅助生殖服务支付能力的不断提高，渗透率有望不断提升。

在2019年半年报中，锦欣生殖透露，未来将继续在成都、深圳下属或合作医院投资遗传和生殖免疫学相关的基础研究以及成功率较高的胚胎生理外观研究，并积极面向海内外科研机构寻求技术合作，以改善IVF成功率的新方法，促进新技术的临床转化、拓展服务内容。

锦欣生殖联席首席执行官钟勇向21世纪经济报道记者指出，在并购扩张方面，锦欣生殖将通过在经济富裕、辅助生殖渗透率低的地区择机并购，将版图扩张至华北、华东和华中地区。并通过HRCChina少数股权投资，为海南医院IVF中心提供管理服务，未来有权进一步增加股权，享受海南业务增长潜力。

对于在国内并购事宜，钟勇表示锦欣生殖会很谨慎地选择标的，尚未考虑在主板或科创板上市。

不过，在上述会议上，钟勇透露了锦欣集团其他板块上市的规划。钟勇指出：“锦欣集团每年接生的宝宝超过2万例。另外集团业务还包括精神病医院，拥有2000床位数，目前也在努力地去进一步把这个板块的市场占有率提升，把它的管理和技术进一步提升。到了条件成熟的时候，我们也将进入资本市场。”

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